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2010-12-10操作策略

隔夜美股高位震荡，涨跌互现，道指仍未能突破年内高点。美元指数震荡整理，连续第二个交易日收于十字星，原油小幅收升。伦敦金属较国内收盘时涨跌不一，锌表现较强，铝仍然表现疲软。美国农产品涨跌不一，大豆表现较弱，棉花涨停。

周四商品市场高开后整体走势平稳，棉花、油脂等部分品种高开低走。从板块走势来看，金属仍旧属于强势板块，随着伦铜创下历史新高价位及库存持续下降导致国内市场被动跟涨，并且资金持续流入铜，铜在国内政策敏感窗口后有望再探年内高点。

由于明日举行的统计数据新闻发布会，今日是重要的政策敏感窗口，同时，中央经济工作会议开幕将确定未来是以控通胀还是以保增长为主要目标，对于多头头寸来说，周末有较强的不确定性。另外，今晚美国将公布农业报告，农业报告即使利多也可能与国内进一步加强农产品价格控制的政策相抵触。单边投机者可继续选择离场观望，静待政策指引。



套利：   

11月棉花/9月棉花：2600及 3000点价差可分批建仓15%，15%头寸。第一目标位2000点。由于11合约流动性并非很好，因此适合中小资金客户介入。

螺纹钢1月/5月：止盈离场。 等待下次建仓机会。

投机：

铜：支撑位66600，压力位70200。

锌：支撑位17930，压力位18900。

螺纹：支撑位4700，压力位4771

橡胶：上方压力位34250。下方支撑位31775

大豆/豆粕/豆油：豆类震荡整理。中长期支撑位在3143有强支撑，短期支撑位3230，压力位3310。油脂减仓下跌。豆油上方压力位10000点。支撑位9650

棉花：棉花延续弱势，下方支撑位25960，上方压力位27800

2010-12-13操作策略
隔夜美股全线收升。美元指数维持在80一线持续震荡，原油连续第五个交易日小幅回落。伦敦金属较国内收盘时表现不一，铜强铝弱。美国农产品涨跌不一，大豆延续弱势表现，棉花涨势放缓。

周末的中央经济工作会议强调明年重点是更加积极稳妥地处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，把稳定价格总水平放在更加突出的位置。同时特别强调，明年经济工作的主要任务包括推进发展现代农业，确保农产品有效供给。这更加凸显政府对于农产品价格稳定的决心，不确定性的行政因素将会在未来相当长时间内影响农产品价格。

同时周末经济数据和政策面信息都已明确： CPI超过5%,央行上调准金0.5个百分点。相对于市场普遍预期的加息甚至同时调高准备金和加息的预测来说，政策相比较为温和，也基本符合市场预期，对于市场难以形成进一步的利空作用。我们认为在未来一段时间内，市场可能暂时缺乏政策性的利空，而不确定因素将再次回归到欧债问题上，同时关注美元指数在80一线连续盘整后对于方向性的选择。

周五商品市场整体呈现低开高走，铜、橡胶均增仓上行，铜连续增仓使得铜近期有望近期再度挑战年内新高，而橡胶在主力多头全线增仓情况下短期也有望延续强势，从政策面考虑，金属化工上涨压力弱于农产品尤其是口粮及棉花等品种，如果能继续获得资金的青睐，在不爆发系统性风险情况下，有望延续震荡上扬格局。

11月棉花/9月棉花：2600及 3000点价差可分批建仓15%，15%头寸。第一目标位2000点，第二目标位1500点。由于11合约流动性并非很好，因此适合中小资金客户介入。

螺纹钢1月/5月：止盈离场。 等待下次建仓机会。

投机：

铜：短期支撑位66600，压力位70200。67000，65600一线可按10%，20%比例介入多单，下破64500止损。

锌：支撑位18000，压力位18900。属于铜带动下的跟涨，除非资金大量介入，否则该资金推动型品种难以大幅上扬。

螺纹：支撑位4682，压力位4771。成交萎缩，持仓在经历周初的上升后再度下降，维持区间震荡思路操作。

橡胶：多头主力前20位全面增仓，短期仍可能继续上扬，日内可尝试短多，上方压力位34225，如果突破，下一压力位在35330。下方支撑位31750

大豆/豆粕/豆油：豆类震荡整理。外盘近期呈现弱势。中长期支撑位在3143有强支撑，短期支撑位3230，压力位3312。豆油上方压力位10000点。支撑位9650

棉花：棉花震荡整理，政策面压力仍旧较大，因此近期都不能跟随外盘涨幅，下方支撑位25300，上方压力位27800

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2010-12-14 操作策略

隔夜美股冲高回落，涨跌互现，近期涨势趋缓，道指盘中创出年内新高，近期涨势趋缓。美元指数大幅下挫，暂时在79一线获得支撑。原油近期首次收升，但涨幅有限，上方90一线仍有较强卖压。伦敦金属较国内收盘时收升，伦铜不断刷新历史高点。美国农产全线反弹，豆油创出反弹以来新高，棉花涨停，但成交萎靡。

周一股市、商品市场全线上扬，橡胶领涨商品市场，收盘封于涨停板，从收盘后主力持仓情况来看，前期主力多头在反弹后有所分歧，部分多头主力开始获利减仓，但从资金面来看，周一商品市场的上涨伴随持仓大幅增加，尤其体现在金属、油脂、化工板块，这对于市场进一步走强有正面提振作用，即使橡胶封于涨停也没有大幅减仓这与前期低点盘整表现大为不同，显示市场可能将持续上攻。对于市场，我们认为仍需分别对待，农产品受政策面影响上涨速度会较为缓慢，油脂技术面的向上突破与之前政策面不允许涨价形成了矛盾，发改委昨日发公告称“国家油脂库存充裕，企业库存充足，生产正常。近日关于食用油企业大面积停产的报道严重失实，并点名批评相关媒体。这显示国家高层对于农产品价格持续的迫切的关注。

市场在未来一段时间内可能延续工强农弱格局

套利：   

11月棉花/9月棉花：2600及 3000点价差可分批建仓15%，15%头寸。第一目标位2000点，第二目标位1500点。由于11合约流动性并非很好，因此适合中小资金客户介入。

螺纹钢1月/5月：止盈离场。 等待下次建仓机会。

投机：

铜：短期支撑位66600，压力位70200。67000，65600一线按10%，20%比例介入多单，下破64500止损。前期若有多单可继续持有，今日可能将冲击年内高点。

锌：支撑位18500，压力位18915昨日被突破，下一压力位19500。属于铜带动下的跟涨，资金有流入迹象，如果持续流入并站稳18915一线则有望继续上行。

螺纹：支撑位4700，压力位4906。创下反弹以来高点，在市场整体走强背景下有望延续升势，但是属于明显跟涨品种，缺乏自身上行动能，投资价值较小。

橡胶：橡胶强势涨停，持仓减少较少，短期有望继续走强，上方压力位34225被突破， 35325受涨停板限制暂未突破，如能有效站上，仅有年内高点38920有明显压力。下方支撑位33530，若有多单可继续持有，下破34000止损。

大豆/豆粕/豆油：豆类震荡收升。中长期支撑位在3143有强支撑，短期支撑位3266，在3314-3330一带有较强阻力。豆油上方压力位10000点昨天被强势突破，技术上如果站上10000点配合增仓将继续上攻，但与之前政策层面不允许涨价形成鲜明矛盾，操作上站上10000点短线做多，控制头寸比例。强支撑9660

棉花：棉花增仓上扬，仍受上方压力位27800压制，如突破，将继续上攻28890一线压力位。

2010-12-15 交易策略

隔夜美股涨跌互现，各大指数连续第二个交易日冲高回落。美元指数虽盘中跌破79一线，但探底回升，小幅收升。原油在90一线下方延续高位整理。伦敦金属较国内收盘时表现不一，锌强铝弱。美国农产品整体冲高回落，但跌幅有限，美棉再度接近历史高位。

昨日商品市场，股市在前日大幅上扬后昨日进行震荡整理，豆粕在经历连续减仓后，近两个交易日出现较为明显增仓，昨日更是高开高走；豆油则是在回补缺口后尾盘拉升，并保持增仓状态，显示多头看涨决心，技术上，由于豆油昨日站稳万点大关，除前期高点外并无明显压力，唯一不确定仍是针对农产品价格相关的政策性风险，豆类，油脂逢低轻仓做多为主。

另外，国内铜昨日出现近期少有的减仓现象，伦铜库存也出现了连续第二个交易日增仓，如果美元指数短期构成局部双底形态，则对商品可能产生利空影响。金属化工板块若有多单可止盈减仓。国内铜若能创出年内新高，可再补回相应减仓头寸。



11月棉花/9月棉花：2600及 3000点价差可分批建仓15%，15%头寸。第一目标位2000点，第二目标位1500点。由于11合约流动性并非很好，因此适合中小资金客户介入。

螺纹钢1月/5月：止盈离场。 等待下次建仓机会。

投机：

铜：近期首度减仓，短期支撑位66600，压力位70200。67000，65600一线按10%，20%比例介入多单，下破64500止损。前期若有多单可逢高减持，若能成功突破年内高点可补回相应头寸

锌：昨日表现较弱， 昨日最低点即在支撑位18915，继续考验看线支撑有效性，上方压力位19500 。

螺纹：支撑位4700，压力位4906。如果市场整体走强则有望延续升势，但是属于明显跟涨品种，缺乏自身上行动能。

橡胶：橡胶高位盘整，回补跳空缺口，收盘站稳35325上方仅有年内高点38920有明显压力。若有多单可逢高减持，剩余多单下破34000止损。

大豆/豆粕/豆油：豆粕继续走强。支撑位3315，强阻力区间被突破，压力位3373，3330一线尝试轻仓进多，3315止损。跳空缺口回补，有效站上10000点，政策面压力长期存在，压力位年内高点10554。

棉花：棉花连续两个交易日增仓上扬，突破重要阻力位27800，可能将继续上攻28890一线压力位。

股指期货：昨日机构资金净流入28.37亿元，散户资金净流出14.7亿元，水泥、食品加工、农业等板块受热捧，而金融版块继续压制指数。维持周一观点：“本周解禁市值仅为上周四分之一，同时利空信息暂时趋于平静，时间点上正是中石油拉升大盘展开调整后一个月，本周市场如无利空，多头可能借此良机反攻。”股指12月3286昨天仅被尝试性上探，但未能有效站上，3320也仍是重要阻力位，只有有效突破上涨空间才能被完全打开，市场有望中期走强投资者若选择继续持有股指头寸，请注意将12月头寸向1月移仓。

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2010-12-16 交易策略

隔夜美股收跌，各大指数连续第三个交易日冲高回落。美元指数大幅上扬。原油在受库存数据提振盘中拉升，尾盘缩小涨幅。伦敦金属较国内收盘时收跌，伦铜将考验9000一线支撑。美国农产品整体冲高回落，进白糖表现坚挺。

昨日商品市场整体呈现震荡走低格局，锌领跌金属市场。伦铜库存连续第三个交易日增仓，昨日增仓幅度较大，这是近几个月极其少有的现象，在中期看多思路不变情况下关注库存是否短期有反转迹象。农产品板块也展开回调，油脂在经历早盘的拉升后下挫，显示近期政策面压力犹存。

我们预计铜价可能在高位震荡调整，而橡胶围绕34500展开宽幅震荡，维持昨日对铜、橡胶逢高减持思路。农产品中油脂谨防高位回落风险。

近期密切关注市场两项指标：1、美元指数如果连续突破80.4,81.4则局部双底确立，商品多单回避；美元指数下破78.4一线，延续跌势概率较大，多头可择机建仓，加仓；2、国内股市走势。现在指数前期震荡盘整区间上延有支撑，30日均线有压力，股市可能成为近期商品走势风向标



套利：   

11月棉花/9月棉花：2600及 3000点价差可分批建仓15%，15%头寸。第一目标位2000点，第二目标位1500点。由于11合约流动性并非很好，因此适合中小资金客户介入。

螺纹钢1月/5月：止盈离场。 等待下次建仓机会。

投机：

铜：震荡走低，短期支撑位66600，压力位70200。65600可建10%中期多单，下破64500止损。维持昨日观点：前期若有多单可逢高减持，若能成功突破年内高点可补回相应头寸，中期多单逢低在目标位吸纳。

锌：昨日领跌金属市场，18915支撑无效，回落到前期盘整区间。支撑位18110

螺纹：支撑位4700，压力位4906。昨日冲高回落。

橡胶：橡胶走弱，再度失守稳35325，支撑位34200,33100。

大豆/豆粕/豆油：豆粕增仓走弱。短期支撑位3292，压力位3373，昨日建议3330一线尝试轻仓进多，3315止损，日内即止损出局。收盘未能坚守10000点，政策面压力长期存在，放量倒垂线，谨防回调，只要不跌破9650一线，则短期上涨趋势不变，但鉴于政策压力，上方空间较难判断。

棉花：棉花连走弱，27800一线得而复失，近期可能宽幅震荡。

12月17日交易策略
隔夜美股全线收升。美元指数窄幅震荡，小幅收跌。原油走低。伦敦金属较国内收盘时基本持平，伦铜尾盘暂守9000一线支撑，伦锌表现较弱。美国农产品涨跌互现，豆类偏弱，玉米持平，棉花涨停，逼近11月高点。

昨日商品市场整体低开，橡胶、棉花、白糖等活跃品种一度盘中拉升，但尾盘伴随股市下挫，涨幅有限。金属持仓有向4月合约移仓迹象，伦铜库存连续第四个交易日增仓，继续关注库存是否短期有反转迹象。化工板块橡胶多头主力再次更迭，塑料结束周初增仓强势格局，昨日减仓下挫。农产品板块近期处于进退两难境地，暂时保持观望。

继续关注市场两项指标：1、美元指数如果连续突破80.4,81.4则局部双底确立，商品多单回避；美元指数下破78.4一线，延续跌势概率较大，多头可择机建仓，加仓；2、国内股市走势。现在指数前期震荡盘整区间上延有支撑，30日均线有压力，股市可能成为近期商品走势风向标



套利：   

11月棉花/9月棉花：2600及 3000点价差可分批建仓15%，15%头寸。第一目标位2000点，第二目标位1500点。由于11合约流动性并非很好，因此适合中小资金客户介入。中期持有。

螺纹钢1月/5月：止盈离场。 等待下次建仓机会。

投机：

铜：震荡走低，短期支撑位66720，压力位70200。65650可建10%中期多单，下破64500止损。中期多单逢低在目标位吸纳。关注伦铜库存及美元指数走势。

锌：锌多头主力有较为明显的增仓行为，但上行乏力，支撑位18305，压力位19060

螺纹：支撑位4700，压力位4906。昨日冲高回落。

橡胶：支撑位4700，压力位4906。保持低持仓，低成交量。

大豆/豆粕/豆油：豆粕震荡。连续两个交易日粕强油弱。短期支撑位3285，压力位3373。多空围绕10000点争夺，仍需谨防回调，但只要不跌破9650一线，则中期上涨趋势不变，但鉴于政策压力，上方空间较难判断。  

棉花：棉花冲高回落，午后走弱。27800一线失地仍未收回，近期可能宽幅震荡。

股指期货：深沪两市合计净流出资金67.77亿元，其中机构资金净流出15.84亿元，散户资金净流出51.93亿元，有色、银行、机械板块抛压沉重，地产股逆势受到资金青睐。权重板块仍缺乏持续热点。沪深300指数3223是前期震荡区间上延点位，昨日最低在3224。期指1月3263-3270是前期震荡整理区间上延区域，昨日最低在3261。如果市场继续选择以较大跌幅重回前期整理区域，则周初的上涨将失去动能。今日期指12月合约交割。

12月17日交易策略
隔夜美股全线收升。美元指数窄幅震荡，小幅收跌。原油走低。伦敦金属较国内收盘时基本持平，伦铜尾盘暂守9000一线支撑，伦锌表现较弱。美国农产品涨跌互现，豆类偏弱，玉米持平，棉花涨停，逼近11月高点。

昨日商品市场整体低开，橡胶、棉花、白糖等活跃品种一度盘中拉升，但尾盘伴随股市下挫，涨幅有限。金属持仓有向4月合约移仓迹象，伦铜库存连续第四个交易日增仓，继续关注库存是否短期有反转迹象。化工板块橡胶多头主力再次更迭，塑料结束周初增仓强势格局，昨日减仓下挫。农产品板块近期处于进退两难境地，暂时保持观望。

继续关注市场两项指标：1、美元指数如果连续突破80.4,81.4则局部双底确立，商品多单回避；美元指数下破78.4一线，延续跌势概率较大，多头可择机建仓，加仓；2、国内股市走势。现在指数前期震荡盘整区间上延有支撑，30日均线有压力，股市可能成为近期商品走势风向标



套利：   

11月棉花/9月棉花：2600及 3000点价差可分批建仓15%，15%头寸。第一目标位2000点，第二目标位1500点。由于11合约流动性并非很好，因此适合中小资金客户介入。中期持有。

螺纹钢1月/5月：止盈离场。 等待下次建仓机会。

投机：

铜：震荡走低，短期支撑位66720，压力位70200。65650可建10%中期多单，下破64500止损。中期多单逢低在目标位吸纳。关注伦铜库存及美元指数走势。

锌：锌多头主力有较为明显的增仓行为，但上行乏力，支撑位18305，压力位19060

螺纹：支撑位4700，压力位4906。昨日冲高回落。

橡胶：支撑位4700，压力位4906。保持低持仓，低成交量。

大豆/豆粕/豆油：豆粕震荡。连续两个交易日粕强油弱。短期支撑位3285，压力位3373。多空围绕10000点争夺，仍需谨防回调，但只要不跌破9650一线，则中期上涨趋势不变，但鉴于政策压力，上方空间较难判断。  

棉花：棉花冲高回落，午后走弱。27800一线失地仍未收回，近期可能宽幅震荡。

股指期货：深沪两市合计净流出资金67.77亿元，其中机构资金净流出15.84亿元，散户资金净流出51.93亿元，有色、银行、机械板块抛压沉重，地产股逆势受到资金青睐。权重板块仍缺乏持续热点。沪深300指数3223是前期震荡区间上延点位，昨日最低在3224。期指1月3263-3270是前期震荡整理区间上延区域，昨日最低在3261。如果市场继续选择以较大跌幅重回前期整理区域，则周初的上涨将失去动能。今日期指12月合约交割。