2012年02月17日 13:44 来源： 金陵晚报
陈天桥对盛大网络的私有化之举即将大功告成。在美国纳斯达克上市的盛大网络前日宣布，盛大多数股东已经批准陈天桥全额收购要约，公司于美国当地时间2月15日停止在纳斯达克的交易，当天盛大网络上涨0.68%报收41.28美元。盛大网络也将成为近5年来中国第一家通过美国资本市场实施私有化退市的中国互联网公司，此后它将扮演纯粹的投资控股公司角色。
不过它并非孤例，阿里巴巴B2B公司如今也在私有化前夜，本月9日开始停牌，至今未恢复交易。尽管官方未确认结局，外界认为它将成为集团旗下全资子公司。
或许还有更多本土企业有这打算。搜狐创始人张朝阳、网易创始人丁磊都曾抱怨华尔街不懂中国互联网，对公司估值太低。去年业内还传丁磊有意将门户业务拆分上市，再将赚钱机器网游业务私有化。
而在它身后，阿里巴巴B2B公司也将踏上私有化征程。
私有化始末
去年10月17日，盛大网络突然宣称，CEO陈天桥的家族拟推动私有化退市。当时诸多中国TMT概念公司正拼命冲刺IPO，消息令业界震动。
当时公布的信息是，盛大互动娱乐CEO兼董事会主席陈天桥及其妻雒芊芊、胞弟陈大年（盛大COO）提出，以每股41.35美元收购在美发行的美国存托股份，该价格较消息公布时公司股价高出24%。
起初有人猜测陈氏家族私有化决心是否坚定，甚至断言不过是在提振股价。但盛大很快给出证明不是撒谎。他们动作挺快，一个月后，盛大网络宣布与两公司达成私有化交易协议。
协议在盛大网络、Premium Lead Company（下称“Premium”）和Premium全资子公司New Era Investment Holding之间达成。交易完成后，盛大网络成为Premium子公司。
Premium是一家注册于维尔京群岛的商业公司，联合所有人包括陈天桥、陈天桥妻子雒芊芊、胞弟陈大年。
本周二，盛大举行了一场特别股东大会，近100%的股东代表，就收购交易作出投票，其中约87%的投票支持完成交易。
盛大说会尽快执行交易计划。
现在收购很划算
盛大于2004年5月14日在纳斯达克上市，由于盛大是典型的家族企业，陈天桥在当年2月份请来唐骏担任盛大总裁，改善公司管理结构以取悦国际投资人。
唐骏也不负陈天桥的期望，他在华尔街的成功路演，使盛大在3个月后成功IPO。
既然陈天桥为盛大上市曾经煞费苦心，此番又为何要将其私有化退市呢？i美股主编梁剑告诉记者，目前盛大现金充足，股票却长期走低，将其私有化可消除股市和公众的压力。“盛大有多个子公司上市，不缺融资渠道。”
目前盛大集团旗下有盛大游戏、酷6传媒两家在美上市公司和Actoz一家韩国上市公司，盛大文学此前也提交过上市申请。2011年，盛大积极操纵盛大文学及边锋等公司上市，但半年以来，盛大网络的股价一路下滑，从52美元跌至33美元。
有投资分析人士指出，在股价走低的情况下，盛大账面上的现金远高于私有化的花费，选择现在收购对陈天桥而言很划算。而未来盛大网络会分拆旗下盛大文学等公司上市，此时私有化也有利于未来获益。
调整与重构
私有化背后往往是公司战略、架构的调整与重构。对盛大而言，这意味着，此前三年经营的“09架构”要回炉。2009年，这家公司进入资产并购、业务扩张激进期，试图横跨文学、音乐、游戏、旅游等，借互联网平台和版权内容输出打通产业链。
私有化后，陈天桥将有更多时间思考盛大未来。盛大向往综合在线娱乐全业态布局，但在公众心目中，早年发家的网游主业烙印更深。
业内人士说，盛大至今尚未获得真正的互联网用户流量入口，使得成为互联网平台的梦想难以落地。此外，网游的巨大成功导致它的判断太过自信，几年来，产品与业务布局常基于预设，偏离了用户真正要求。
这些问题都要陈天桥家族解决。去年三季度财报发布后，陈天桥表示盛大将会在移动互联网和云计算领域寻找机会，看来打算依此搭建平台。
去年起他们的确开始推进移动互联网业务，推出了类似微信的“有你”、LBS产品切客等，并投资了安智网等诸多公司。近期盛大创新院还推出了智能手机操作系统，将效仿小米、阿里云推出自有品牌的智能手机。
但眼下移动互联网领域竞争激烈，盛大并无明显优势。加上进入相对晚，尝试能否成功，还要时间检验。
不过，私有化将减缓它的焦虑。一位盛大前高管曾说，过去数年间陈天桥开始变得越发急躁，赌性也越发炽烈。他强调试图通过半路超车的“U形转弯”，借爆发式的投资换取业务快速突破，使得盛大上下陷入浮躁心态。
而今盛大有了从容迹象。陈天桥选择需更长投入培养期的云计算作为基点，去年曾一度想砍掉酝酿多年、具有强烈实验理念的一款网游项目，理由是耗资较大且未来前景难预料。但在盛大游戏管理层力保下，陈天桥采取了宽容态度，并同意盛大游戏从集团挖去一位素有“福将”称号的管理者加盟该项目。
这对盛大而言或许是个利好。前述盛大前高管曾表示，陈天桥要多点耐心与宽容，并给业务公司更多空间，这将有助于增强自我修复、调整能力。
或回归A股
去年3月份，陈天桥在接受媒体采访时表示，盛大希望回归国内资本市场。“假如国际板推出，我们会第一时间申请。”据悉，陈天桥准备了有关国际板的相关提案，他还建议国际板给民营红筹回归提供政策支持。
盛大多次表示对于回归国内股市的渴望。不过，梁剑认为盛大回归A股路程非常漫长。“尽管盛大网络完成私有化，但其旗下仍有数家海外上市公司，要想完成在国内A股上市非常困难。但假若回归即将推出的国际板，倒是可能性更大。”有分析人士称。
不过，亦有分析人士认为，在分拆盛大文学、盛大游戏等重要资产上市后，盛大网络在哪里上市已经不再重要。 |
